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大和指中石化冠德或被私有化 升价至4.5元

2020-06-29   分类: E潮生活   参与: 305人  作者:
大和指中石化冠德或被私有化 升价至4.5元放大图片

大和 中石化冠德(00934)

评级:买入

目标价:3.8元 -> 4.5元 (较前收市价3.27元有37.6%潜在升幅)

大和发表报告,中石化冠德派息增加,同时未来有机会被私有化,前景值得睇好。

报告指出,中石化冠德股价跑输恒指,年初至今共跌6%,比恒指仅升1%曳,主要是市场担心集团旗下榆林至济南燃气管道,以一个不利的估值出售予国家管道公司,而该资产料在2019至2021年将向集团贡献税前盈利22至27%。

不过,大和认为,中石化冠德对比昆侖能源(00135),其估值过份偏低,因市账率仅0.6倍,当中非管道资产为0.4倍,故相信中石化有机会私有化中石化冠德,多于分拆其管道资产上市。

该行又指,中石化冠德派息率仅29.5%,惟集团自由现金流充足,加上未来净负债债率由2018年的29%,降至2021年的9%,估计未来会跟随中石化派息四成政策,并相信现价折合2021年股息率可达到7厘。

有见及此,大和重申「买入」中石化冠德,基于有机会以溢价两成半被私有化,故将目标价由3.8元升至4.5元。

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